По поводу первой части - Хм....
По поводу второй - обычно игнорируется капитализация процентов. Так, при нынешней ставке допустим 40%, даже если будет физический вынос зайцев 5% за год, общая масса рублей на счетах возрастает.
В другом разрезе - уменьшается долларовый эквивалент вклада в рублях РБ, т.е. его вес в инвестиционной корзине субъекта, это то же самое, что снижение уровня инвестиций в рублях РБ, хотя количество этих рублей может расти.
Еще один фактор - рост платежей через пластиковые карты, на фоне роста зарплат, т.о. рост преходящих остатков, который учитывается как депозиты.
Идем дальше - цены на целую кучу товаров и услуг заморожены на додевальвационном уровне. Т.е. на свой рублевый вклад субъект может именно ЭТИХ товаров и услуг купить не меньше , или не особо меньше - налоги, тарифы, элэнергия, газ, лекарства в аптеках с додевальвационным ценообразованием найти еще можно. Таким образом, рублевая подушка для оперативных расходов - насущная необходимость.
Можно бы еще подумать, но завершу - общая апатия снижает азарт инвестора. Он видит, как рушится мир, и не суетится со своими несколькими мильенами рублей РБ.

Новая Европа.

Извиняюсь за месячный перерыв в обнародовании ключевых для внешнего спроса российской империи картинок - был занят решением приватных вопросов, отложить которые на потом не представлялось возможным.

Доллар как и предполагалось отскочил от указанной мной полосы поддержки 74-75 и сейчас находится на границе сопротивления в районе 80. В случае его пробития следующий уровень сопротивления - 82, что в терминах евродоллара соответствует 1.27-1.28. В случае, если уровень в 80 устоит ожидается окат DX к 77, или в евродолларе - к 1.375. Хотя второй сценарий считаю исключительно маловероятным особенно на фоне всё громче звучащих голосов о нецелесообразности сохранения Евро в его нынешнем состоянии, и, особенно, ростом прибыльности на прошлой неделе 10-летних облигаций Германии, что говорит о проникновении еврокризиса в экономическое сердце Европы.

На нефтяном фронте безусловно интересным развитием стал уход более чем 30% арбитража между Европейским Брентом и WTI США. Мне думается, что это указывает на временную передышку в попытках Уолстритовских банков прибить цену на нефть.

Ставя в контекст новых массированных Московских преференций Минску ничем необъяснимый рост Белорусских евробондов c начала октября есть все основания спекулировать, что:

а) Начало октября - это как раз время принятия решения о массированной поддержке БССР;
б) Ценовой рост белорусских Евробондов связан со скупкой их Россией.


Наконец интересную динамику цен демонстрирует газ. Вертикальными красными линиями обозначены годовые ценовые пики, и есть все основания предполагать, что ценовой максимум этого года мы прошли в 20-х числах сентября, что косвенно объясняет аттракцион необыкновенной щедрости в Москве на прошлой неделе. Голубыми вертикалями показаны ключевые уровни поддержки.

Курс белорусского рубля к корзине валют

_________________

а какие валюты в корзине?

Доллар, евро и российский.

_________________

Уровень 80 вроде как устоял , гэп пытаются закрыть,
Ваш прогноз куда дальше по евро двинем?

Собственно вы же процитировали мой прогноз.

Вообще технический анализ сейчас нем с точки зрения перспектив Евро. Евро, как монетарный инструмент для достижения политических целей, находится в новой точке политической бифуркации, и его стоимость определяется политческой раскладкой сил по линиям Европа (Германия) - США, Европа (Германия) - Китай и Китай - США.

Кого назначат платить за европейские, длиной в декаду, именины пока не понятно. Я подозреваю что немцев. Даже если они и откажутся платить напрямую, то заплатят самым глубоким в Европе экономическим спадом. После кровопускания Европейский федерализм не заставит себя долго ждать. О масштабе кровопускания подробности здесь:

На какой помойке вы этого "иканамиста" откопали? Даже Ивашкевич-младший в роли эксперта куда солиднее смотрелся бы.

Нынешний рукотворный "кризис" евро имеет одну цель - подчинить всё финансовое управление центральному гейропейскому банку, а заодно и реально зафедералить входящие в еврозону страны. Здесь вы правы (если я правильно понял вас). Тогда зачем такой шлак, который в корне противоречит этой концепции, выкладывать? Даже Новиков о крахе евро не вещает. А здесь какой-то греческий Романчук-Мизес, который постоянно пророчит кризес, нарисовался. Гыыы...

Соросовские спекули как раз особо не беспокоятся http://www.topforexnews.com/2011/12/02/ ... x-trading/

У меня более простая версия - суть кризиса в борьбе финансового капитала и национальных государств за наличность.

Понятное дело последние проиграют.

Перад будынкам «Белтрансгазу» на флагштоку ўжо памянялі сьцягі. Раней былі тры сьцягі: беларускі, расейскі і карпаратыўны — з сымболікай «Белтрасгаза». Цяпер беларускі сьцяг прыбралі і павесілі сьцяг «Газпрома». Такім жа чынам абноўлена афармленьне ўсіх офісаў «Белтрансгазу».
http://www.svaboda.org/content/article/24415294.html

ці хутка "ўборка" ва ўсёй Лукамудзіі?

_________________
Прогноз становится проектом при условии получения достаточных ресурсов.
У успешного человека страница не в "Вконтакте", а в Википедии.
Aserejé, já, dejé, dejebe tu de jebere sebiounouva, majabi and de bugui and de buididipí

После этого: очччень скоро.

_________________
Как перед ней ни гнитесь, господа, вам не снискать признанья у Европы, в её глазах вы будете всегда не слуги просвещенья, а холопы…

Сергей, давно Вы нам тут картинок не показывали. Вот, зацените, в Газете.ру среди комментов наткнулась на такой прогноз:


(Предполагаю, что у парня описка, вместо Ирана Ирак написал).

_________________

Не буду обсуждать все эти премудрости с эластичностью потому как парень явно очарован всем, о чём он пишет.

Недельный график брента рисует флаг с дальнейшим движением вверх на величину древка (пунктир на моём графике)

Если на графике вернуться к падению 2008 года, то оно происходило на волне кризиса ликвидности. Подобный кризис возможен на европейском театре боевых действий если ситуация выдет из-под контроля. Однако я этого не вижу. ЕЦБ и ФРС организовали практически безлимитный евро-долларовый своп, и любая раскачка лодки (рост реальных ставок) будет просто заливаться деньгами.

Убивать долгосрочные облигации, как пишет афтар, никто не будет поскольку единственный, оставшийся у ФРС арсенал воздействия на денежную массу при нулевой учётной ставке - это угол наклона кривой прибыльности казначеек (http://www.yieldcurve.com/MktYCplotter.asp ) по срокам погашения со средним и дальним оставшимися регулируемыми концами, и, убив длинный конец, ФРС тем самым лишает себя любого манёвра, не говоря уже о том, что рост ставок на длинном конце кривой прибыльности означает сужение долларовой массы, т.е. прямо противоположное требуемому движение в борьбе с дефляцией.

Наконец, как правило, доллар разворачивается в новом году, и с начала 2012 года я жду нового цикла ослабления доллара, и, соответственно, роста товарных рынков,включая нефть.

Понятно, спасибо.

_________________

Курс стоит уже 4 мес, а инфляция идет.
Чересчур задрали курс в октябре-2011 и теперь понемногу стравливают через инфляцию?
Успокаивают публику после стрессов лето-2011?

_________________
"Вы живете на внешней поверхности шара. И таких шаров еще множество в мире, на некоторых живут гораздо хуже вас, а на некоторых – гораздо лучше вас. Но нигде больше не живут глупее…"/АБС/

Долларовые цены на товары у нас практически достигли докризисных, за небольшим исключением.
Но потенциал для инфляции ещё есть.
Вокруг РБ пока ещё цены выше.

Пока банковский процент не станет ниже 20-ти %, накопление жирка в виде рублёвых инструментов (депозиты, ГКО и проч.) продолжится.

Правда, для обслуживания их, выплат таких больших процентов, требуется всё больше рублей - как снежный ком.

Но несколько месяцев стабильности ещё будут. А дальше - в зависимости от сальдо ПБ.

Вот я и чешу репу - когда?
Опять заговорили о ЗП в 500 долл. РБ сейчас имеет плюс по торг балансу и ИМХО минус по счету. Повышение ЗП до 500 дол, опять-таки ИМХО, загонит торг баланс в ноль(в лучшем случае), а снижение ставки рефинансирования перегонит зайцы опять в валюту, да и кредитов будут больше брать.

ЦБ пока успешно лавирует, не держит курс и вообще ведет себя б-м прилично. Это "пока" - покуда есть жирок от девальвации и ЗП не вышла на равновесный уровень с учетом новой цены на газ. Эта равновесная ЗП по методу ППП (пол-палец-потолок) ок 400 дол и будет она летом. Через неск мес, к концу года, тучи над зайцем/ЗВР/ЗП/инфляцией (нужное подчеркнуть) опять сгустятся.

Вот такой прогноз

_________________
"Вы живете на внешней поверхности шара. И таких шаров еще множество в мире, на некоторых живут гораздо хуже вас, а на некоторых – гораздо лучше вас. Но нигде больше не живут глупее…"/АБС/

Вполне реальный прогноз.

В марте, по словам Ермаковой, приток новых вкладов в рубелях был минимальный, рост объёмов рубелевых депозитов произошёл за счёт капитализации начисленных процентов.

Это означает, что период сдачи чулочно-матрасной и оставленной за рубежом в прошлом году инвалюты закончился, притока с этого сектора уже такого не будет.

Пока высоки банковские проценты - будет приток спекулятивного капитала. Кредитование рубелями под 40% годовых не исчезло - оно продолжается, правда в меньших объёмах. Увеличилось кредитование в инвалюте.

Из ББС № 2(152).

Информация об объемах и стоимости новых кредитов в национальной валюте:
январь 2011-го - 6,46 трлн руб (2,15 млрд$), средняя ставка - 12,5% г-ых
январь 2012-го - 7,46 трлн руб (0,91 млрд$), средняя ставка - 51,2% г-ых

Информация об объемах и стоимости новых кредитов в СКВ:
январь 2011-го - 985,6 млн$, 7,9% гых
январь 2012-го - 1 084 млн$, 10,2 % г-ых.

Информация об объемах, стоимости и сроках новых банковских вкладов (депозитов) в национальной валюте:
январь 2011-го - 3687,7 млрд руб (1,22 млрд$), 10,9% г-ых
декабрь2011-го - 22 857 млрд руб (2,74 млрд$), 53,6% г-ых
январь 2012-го - 21 977 млрд руб (2,65 млрд$). 53,5 % г-ых.

В т.ч. депозиты юридических лиц на срок до 1 месяца:
январь 2011-го - 1,512 трлн руб (0,50 млрд$)
декабрь2011-го - 17,16 трлн руб (2,05 млрд$)
январь 2012-го - 16,57 трлн руб (2,02 млрд$).

Физических лиц:
январь 2011-го - 968 млрд руб (0,32 млрд$)
декабрь2011-го - 2,09 трлн руб (0,25 млрд$)
январь 2012-го - 1,64 трлн руб (0,20 млрд$)

Конец 2011-го и начало 2012-го - время лёгких больших денег. За счёт кредитополучателей.
Вспомним начало 1995-го.
Период стабильности продержался почти год.

Всего депозитов.

На 1 марта 2011-го - 44,609 трлн руб (14,8 млрд$)
На 1 марта 2012-го -100,955 трлн руб (12,3 млрд$)

В т.ч. рубелеых
На 1 марта 2011-го - 21,955 трлн руб. (7,27 млрд$), 49,2%
На 1 марта 2012-го - 36,185 трлн руб. (4,41 млрд$), 35,8%.

инвалютных:
На 1 марта 2011-го - 22,654 трлн руб (7,50 млрд$), 50,8%
На 1 марта 2012-го - 64,771 трлн руб (7,90 млрд$). 64,2%

Из приведённых цифр: на данный момент рубелей ещё недостаточно для критического момента.

Доля рубелевой массы в общей денежной массе в стране (и это без учёта чулочной инвалюты) - 40,2% (46,46 трлн из 115,47 трлн). Год назад, на 1 марта 2011-го - 51,1%. Страна и не заметит перехода на внутр. расчёты в инвалюте по примеру Черногории.

Другими словами, для Беларуси более приемлем режим currency board с жёсткой привязкой рубеля к евро или доллару, по примеру прибалтийских стран, нежели плавающий курс по примеру Украины и Польши.
Девальвация корректирует рубелевый сектор, который лишь половина от общего.

Теоретически да.
Но - если вспомнить прошлый год, какие инструменты были кроме инфляции, если нет желания менять экономику? Подъём ставки рефинансирования - та же инфляция, только управляемая.
С кредитами - туго, с рефинансированием долгов - также, а о ЗП в 400 и 500 долл уже заговорили. Опять рост ЗП, в разы превышающий рост производительности.

Так что в реале - инфляция была и остается осн инструментом. Малейшие эконом санкции РФ или очередная глупость Лу - что осталось?

_________________
"Вы живете на внешней поверхности шара. И таких шаров еще множество в мире, на некоторых живут гораздо хуже вас, а на некоторых – гораздо лучше вас. Но нигде больше не живут глупее…"/АБС/

Инструментом была девальвация.
Но в достижении цели импортозамещения она корректирует лишь доходы граждан, делая их меньше.
То есть, уменьшает совокупный спрос, таргетируя снижения спроса на импорт.
Привлекательность же производимых в РБ товаров на внешнем рынке девальвация делает временно, да и то за счёт убытка производителей.
Она у нас была перманетной в 90-х. Выгребла всё.
Ведь девальвация касается лишь чисто белорусской части цены товара, его добавленной стоимости, которая зачастую меньше половины общей цены. Например, в производстве металлоконструкций. Импортная часть цены товара девальвация не затрагивает, там она бесполезна.
Поскольку на основном рынке сбыта товаров, в РФ, базовая часть стоимости товаров изначально ниже из-за более дешёвого сырья, то делать товар более конкурентноспособным по цене можно лишь значительно уменьшив (с помощью девальваци) надстройку - добавленную стоимость. В некоторых случаях она вообще будет стремится к нулю. И даже отрицательной величине.
Или более конкурентноспособным по другим, не ценовым, свойствам.
Единственный сектор создания ВВП, который можно номинально увеличить без потери конкурентноспособности - сектор услуг. Что и произошло в Прибалтике. Хотя там и не было особой промышленности. Местная только да с/х-во.

Так что 500$ ср. з/пл. сделать можно. В т.ч. за счёт увеличения стоимости в секторе услуг. Коммуналка по 100-150$, соляра по 10 тыс/л, молоко 10 тыс/л, проезд в троллейбусе 3000 и т.д.
Но проблема в том, что и пенсии и прочее тогда поднимать надо. То есть, всем. Но не все пользуются коммун. услугами - кто-то в деревне дровами отапливается. Поэтому придётся увеличивать денежную массу (что естественно - ведь чем бОльшие доходы - требуется больше денег) на величину бОльшую, чем нужно для оплаты возросших цен.

Так я и писал ограничение - "если нет желания менять в экономике". Я подспудно считал само собой разумеющимся неизменение эконом и социальной структуры. ИМХО перемен или не будет или минимальные. А значит - реал поля для маневра мало.

Напр, рост услуг через рост коммуналки итд. Но дальнейшие шаги - рост пенсий, увеличение пенс возраста, рост отчислений в пенс фонд - не пойдут изза экономических (напр, перенос бизнеса в РФ) и социальных последствий (сужение базы Лу). Те в теории возможно и разумно, реально - врядли.

Так что остаются: распродажа, росс дотации, девальвация, инфляция, рост долга. От того факта, что заработанная часть ср ЗП в РБ ок 70%, а остальное - долги и дотации - никуда не денешься.
Кроме того, наведение порядка в экономике - ликвидация перекрестного субсидирования, монетаризация льгот, отказ от дотаций ЖКХ и соотв увеличение ЗП - власти не выгодно, тк увеличивает эконом независимость людей.

_________________
"Вы живете на внешней поверхности шара. И таких шаров еще множество в мире, на некоторых живут гораздо хуже вас, а на некоторых – гораздо лучше вас. Но нигде больше не живут глупее…"/АБС/

Возвращаюсь к рисованию картинок поскольку есть признаки, что обозначенный мною в конце прошлого года цикл ослабления доллара закончен, и хотя о смене направления его движения говорить пока рано (о чём ниже), с технической точки зрения нефть находится на границе прорыва восходящего тренда, о чём сейчас много разговоров в свете долгожданной второй волны кризиса.

Всем известно, что нефть - это наше всё, даже когда нефть и не наша. По многим причинам, начиная с глобального нефтяного технологического уклада до перехода её в ранг национальной идеи отдельных государств. Не так очевидна роль нефти как связующкго звена виртуальной экономики финансизма с экономикой реальной. Или более точно: что нефть есть инструмент глобального влияния владельцев мировых денег на каждодневную жизнь. Свидетельство тому - прямая корреляция номинальной учётной ставки (прибыльности) по 10 летней казначейке с ценой нефти. Т.е. цена нефти складывается не в результате, как в былинную старину, баланса спроса и предложения потребителей и поставщиков нефти, а в заввисимости от количества поставляемой казначейской бумаги:

Причём свинг доллара в пределах 15% даёт движение по нефти до 60%. Т.е. амплитуда движения нефти в 4 раза превышает амплитуду движения доллара. Или, другими словами, 1% движения доллара даёт 4% движения нефти:

Удобно, не правда ли? Хочешь на 4% изменить стоимость рубля или наполняемость Российского бюджета, и всё, что нужно сделать - всего лишь на 1% двинуть доллар:

Это в 2-х словах о Российском экономическом суверенитете. Теперь собственно доллар:

Как видно из графика, за последние 5 месяцев ничего принципиально не изменилось. У взвешенного доллара по-прежнему ближайшая цель - 82 с мощным там сопротивлением. Именно поэтому пока об окончательном развороте и росте доллара говорить рано. Соответстенно и рано говорить о начале падения нефти. С позиций сегодняшнего дня вероятней всего коррекция с горизонтом до начала октября нынешнего года, уже отчётливо видимая на золоте:

4-я волна золота имеет цель $1447 за унцию и должна завершиться до 7 октября 2012, хотя по времени коррекция может продолжиться вплоть до середины апреля 2013 года. За это время нефть должна сходить к $60-70 за бочку. Сходит или нет - отдельный вопрос, о чём дальше.

Дело в том, что совсем с недавнего времени (буквально последние 8-10 месяцев) финансового рынка больше не существует. Он заменён тотальной финансовой манипуляцией. Для иллюстрации приведу синтетический график цены акций американских компаний (Index Dow Jones) в золоте, или другими словами, в реальном выражении:

Отпадав стремительным домкратом, как и положено на падающей экономике, американские акции с сентября прошлого года демонстрируют магический рост в реальных терминах. Это явление того же порядка, что и преодоление гравитации. Такого просто не может быть. Однако, как видно, чудеса случаются. И причина тому - переход к новой директивной экономике семиотически-финансового таргетирования, - явление, которое московские ожидатели никак не материализующейся второй волны кризиса и неизбежного краха пиндостана полностью проспали.

Наконец обычные для этого обзора графики. Газ на споте:

Не трудно заметить, что ценовой максимум приходится на сентябрь-октябрь, а так-же, что амплитуда ценовых колебаний спота понижается, а нынешняя цена - примерно в середине этой амплитуды. Осмелюсь предположить, что по мере ввода всех Катарских мощностей в Европе цена и будет колебаться в районе нынешних $317 за 1000 кубов.

Беларуские Евробонды хорошо отросли, и пробив сопротивление около 98% вполне могут выйти на свой номинал:

Вот дневной график золота в WTI. Цена закрытия на 14 число - 19.26 бочек нефти за троицкую унцию золота.

19 так 19, я не об этом.
Еще два месяца назад было 13 бочек за унцию. Нефть серьезно упала даже по отношению к золоту, но арабы не снижают добычу, а держат на максимуме - почему?

Мы можем только догадываться))
Последние годы нефть дешевела, когда падало её потребление или укреплялся доллар к золоту.
Сейчас потребление держится стабильно высоко. Последние две недели доллар теряет к золоту, а нефть снижается.

Дык вопрос вовсе не в нефти. Вопрос в том, куда припарковать деньги. очевидно, что мы находимся на старте следующего экономического цикла, в котором нефть перестанет играть роль ключевого ресурса развития. Как только станет понятно, какой ресурс в новом цикле станет ключевым, все финансовые пузыри начнут надуваться вокруг этого нового ресурса и, соответственно, все виртуальные деньги будут перегоняться в эти пузыри.

А нефть превратится в обычный рыночный продукт со своей ценой в районе 50 (на сегодня).

_________________

Смотрите на график. С начала года золото не было ниже 15 бочек за унцию. Ещё раз. По поставкам саудистской нефти в конце концов идёт пересчёт в золото.

Всё смешалось - люди, кони...

Когда доллар укрепляется к золоту тогда золото в долларе падает. Золото не падает в долларе, а растёт с начала 2003 года (коррекции не считая).

Последние годы нефть падала тогда, когда падала долларовая ликвидность. Кризис 2008 года - яркий тому пример.


Т.е. цена нефти - это фунция долларовой ликвидности. По другому и быть не может в ситуации когда спекулятивные контракты в добрую сотню раз превышают физическую торговлю.

От чего цены нефть зависит так это от действий Казначейства США и ФРС. Прекрасная иллюстрация тому - прямая корреляция нефтяных долларовых цен с прибыльностью среднесрочных казначеек:

SD, Вы дали график по WTI, а я считал Brent, между ними почти 10% разницы...

Нефтяные контракты как и все остальные commodities, equities, currencies и весь негосударственный долг, а так-же госдолг с рейтингом ниже ААА - всё это рискованные активы, к парковке денег дело не имеющие. Деньги паркуются в американских трежерях.

Нефть - ключевой товар в нефтяном технологическом укладе. Пока не будет найден конкуреный ей по энергоёмкости, мобильности и экономичности в реальных терминах (т.е. по соотношению энергозатрат на получение единицы энергии) энергоноситель, либо не будет изобретён новый двигатель, преобразующий энергию на совершенно новых принципах, из нефтяной цивилизации - никуда.

И что? Как это в принципе меняет картину?

С 2008 годом никак разобраться не могу.
SD, объясните что было с долларовой ликвидностью(она действительно падала?), если золото упало с 994 в марте до 730 в ноябре.
Нефть с мартовских 100/баррель, поднялась в июле до 140, и к ноябрю ушла в 60.
То есть на фоне падения золота(или коррекции), нефть продолжала расти. Биржи, наверное, должны были реагировать мгновенно, а здесь отставания в месяцы...
У меня чего то эти графики никак не совпадают...